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廣州萬隆:威孚高科---行業(yè)先鋒 保持高盈利

作者: 汽配人網(wǎng) 發(fā)表于: 2005-08-17
  威孚高科(000581)是我國最大的汽配材料生產(chǎn)企業(yè)之一,在油泵油嘴領(lǐng)域占有重要的地位。占公司主營業(yè)收入50的主導(dǎo)產(chǎn)品A型泵、PW泵的國內(nèi)市場份額均高達(dá)53左右。因其穩(wěn)固的市場地位,公司業(yè)績一直保持穩(wěn)健快速的增長。2003上半年,公司克服了“非典”以及汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的負(fù)面影響,生產(chǎn)經(jīng)營再次實現(xiàn)高盈利,并有適度增長。2003年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入83347萬元,實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤22344萬元,分別同比增長10.51、18.78;凈利潤維持在很高水平,實現(xiàn)11033萬元,同比增長7.95;每股收益為0.253元。


  主營業(yè)務(wù)收入增長的主要原因是公司主導(dǎo)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的擴展,特別是新品PL泵、噴油器銷量增長,以及為合資企業(yè)歐亞柴油噴射有限公司配套加工業(yè)務(wù)的大幅增長。而且,公司主導(dǎo)業(yè)務(wù)內(nèi)燃機配件的毛利率還有所上升,達(dá)到了27.59,同比增長2.02。但三費的上升拖累了凈利潤增長的幅度,三費較去年同期總共增加了4876萬元,其中管理費用的增幅最為明顯,增加了30395萬元,增長比例高達(dá)52.45,管理費用增長的主要原因是增加新品開發(fā)科研經(jīng)費投入及因應(yīng)收帳余額上升而多計提的壞帳準(zhǔn)備。報告期末公司的應(yīng)收賬款就增加了1.2億,達(dá)到36731億元。但應(yīng)收帳款的增加主要原因是銷售額的增加帶來墊底資金增加,增加的主要為主機廠,風(fēng)險很小。如果除掉這些管理費用超幅增長的因素,公司的凈利潤應(yīng)該會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出目前7.95的水平。

  值得一說的是,公司與巨頭德國博世的合作不僅從長遠(yuǎn)看對公司提升競爭力有益,短期看來也不錯,報告顯示,公司與德國博世公司、日本博世汽車系統(tǒng)有限公司聯(lián)合組建的合資企業(yè)----無錫歐亞柴油噴射有限公司年上半年就實現(xiàn)凈利潤4848.96萬元。開業(yè)不久就有如此好的盈利能力,這使得我們沒有理由不看好公司在此次合作后的美好前景。

  良好的基本面使得公司倍受機構(gòu)追捧。報告期末公司十大股東中八席流通股東已全數(shù)為機構(gòu)所占據(jù),華安創(chuàng)新、安順、國聯(lián)、金泰等機構(gòu)更是長期駐扎,多個報告期位居十大股東之列。股東總?cè)藬?shù)為78725名,較年初減少了12692名,機構(gòu)的動作和心態(tài)也反映了該股的中長期價值。