時(shí)隔近一年，東風(fēng)（東風(fēng)汽車公司）重組福汽（福建汽車集團(tuán)）的消息再次傳出。

      日前，有來自福汽集團(tuán)的消息稱，東風(fēng)有意全面重組福汽，而福汽所在地福建省政府也傾向于讓福汽“嫁接央企”。

      實(shí)際上，這已經(jīng)不是第一次傳出東風(fēng)重組福汽的消息了。在此之前的2011年7月份就有消息顯示，東風(fēng)希望依托臺(tái)灣裕隆汽車實(shí)現(xiàn)對(duì)福汽的重組，而在此過程中，北汽、廣汽重組福汽的傳聞也始終不曾間斷。

      此番，東風(fēng)與福汽的重組愿望能夠順利實(shí)現(xiàn)嗎？

風(fēng)云再起

      與此前多方糾葛的重組迷霧相比，此次至少能明確的一點(diǎn)是，福汽的主管部門福建省政府方面已經(jīng)比較“傾心”東風(fēng)。

      在不久前發(fā)布的《福建省國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》（下稱《綱要》）中，福建省政府已經(jīng)明確提出，要“培育大公司大集團(tuán)，支持龍頭骨干企業(yè)發(fā)展總部經(jīng)濟(jì)，以福建為總部跨區(qū)域發(fā)展，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)跨地區(qū)跨行業(yè)跨所有制兼并重組”。

      《綱要》在鼓勵(lì)福汽加大投入，盤活存量資產(chǎn)的同時(shí)，福建省政府也希望福汽“通過參與國內(nèi)外大企業(yè)合作、嫁接央企、改制上市或發(fā)行債券等方式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張”。

      在此前傳聞的三家重組方（北汽、廣汽、東風(fēng)）中，僅有東風(fēng)一家屬于央企，從眼下的局勢(shì)看，東風(fēng)的央企身份顯然成為符合福汽兼并重組的首選條件之一。在2011年7月26日東風(fēng)有限中期事業(yè)計(jì)劃發(fā)布會(huì)上，東風(fēng)汽車公司董事長(zhǎng)徐平面對(duì)媒體對(duì)其重組福汽的追問時(shí)也表示：“雖然現(xiàn)在我們和福汽的重組問題還沒有具體消息，但市場(chǎng)正在不斷變化，任何可能都會(huì)發(fā)生。”

      “東風(fēng)正在籌劃整合福汽，由于現(xiàn)在福建省政府的態(tài)度傾向于東風(fēng)這家央企身份公司，因此這次收購成功幾率很大。如果收購?fù)瓿?，這對(duì)于福汽旗下的子公司來說，影響都很大?！备Ｆ瘓F(tuán)一位內(nèi)部人士告訴記者。

      相比于福汽方面的“積極”態(tài)度，東風(fēng)方面則顯得非常謹(jǐn)慎。“我們還沒有得到具體的消息。”2012年6月6日，東風(fēng)汽車相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示，但其隨后又強(qiáng)調(diào)，“徐總（徐平）此前已經(jīng)給東風(fēng)對(duì)外重組定下了‘只要能夠與東風(fēng)形成戰(zhàn)略互補(bǔ)的重組并購，東風(fēng)是感興趣’的基調(diào)?！?

東風(fēng)南吹

      實(shí)際上，東風(fēng)欲重組福汽的消息早在2011年就開始傳出。彼時(shí)，東風(fēng)汽車正在和臺(tái)灣裕隆集團(tuán)的全資子公司中華汽車（行情,資訊,評(píng)論）談判，試圖對(duì)由中華汽車、福汽集團(tuán)以及三菱三方合資而成的東南汽車進(jìn)行重組。

      由于涉及公司眾多且資產(chǎn)關(guān)系復(fù)雜，在此有必要先對(duì)重組所涉及的相關(guān)各方的關(guān)系做一個(gè)梳理。

      2011年，東風(fēng)和臺(tái)灣裕隆集團(tuán)各出資50%成立了東風(fēng)裕隆合資公司；中華汽車系裕隆集團(tuán)的全資子公司；東南汽車乃福汽集團(tuán)、三菱公司和中華汽車分別持股50%、25%和25%的合資公司。正是因?yàn)闁|南汽車的股東方包含裕隆集團(tuán)的身影，因此，剛剛與裕隆集團(tuán)成立合資公司的東風(fēng)集團(tuán)才有了重組東南汽車的可能。

      彼時(shí)有消息稱，東風(fēng)集團(tuán)高管曾赴中國臺(tái)灣和日本，與東南汽車的中、日雙方高層密談重組事宜。具體的重組模式是，東風(fēng)希望說服東南汽車大股東福汽集團(tuán)“分割”東南汽車，讓東南汽車分別與三菱公司、中華汽車建立股比對(duì)等的合資公司，也就是說，讓東南汽車“一分為二”——一個(gè)成為由福汽集團(tuán)和三菱公司對(duì)等出資成立的合資公司，一個(gè)成為由福汽集團(tuán)和中華汽車對(duì)等出資成立的合資公司。這樣，在新的資產(chǎn)架構(gòu)中，東風(fēng)集團(tuán)可以以置換、購買或重置中華汽車股份的方式，對(duì)東南汽車實(shí)現(xiàn)重組。

      后來，北汽和廣汽方面開始頻繁曝出準(zhǔn)備全盤收購福汽的消息?！皬牡鼐壩恢每?，廣汽所在地廣州與福汽所在地福建比較接近，無論從文化上還是從經(jīng)營溝通上，這有利于雙方重組后未來業(yè)務(wù)的順利開展?！睆V汽集團(tuán)一位高層人士曾向記者表示，“一直以來，廣汽與福汽都在接觸商討重組事宜。”而在今年年初，據(jù)記者了解，北汽集團(tuán)高層也不斷造訪福汽，希望與福汽接洽收購事宜。

      面對(duì)收購壓力，東風(fēng)改變了打法，開始準(zhǔn)備直接對(duì)福汽進(jìn)行全盤收購。

利益圖譜

      實(shí)際上，在最近幾年國家鼓勵(lì)汽車行業(yè)兼并重組的大環(huán)境下，圍繞福汽未來的重組走勢(shì)一直是汽車行業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。而從東風(fēng)和福汽這兩家企業(yè)本身來看，各自也都有充分的重組或被重組需求。

       在上述福建省“十二五”《綱要》中，福建省政府將汽車作為三大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)之一加以重點(diǎn)扶持，提出了福汽集團(tuán)“十二五”末期總產(chǎn)值要達(dá)到2000億元、產(chǎn)銷量110萬輛的目標(biāo)（2011年，福汽集團(tuán)總產(chǎn)值為130.59億元，銷量為12.31萬輛）。福汽眼下雖然仍舊處于盈利狀態(tài)，但如果沒有外力的支持，要想在2015年完成上述目標(biāo)，并不現(xiàn)實(shí)。

       而現(xiàn)在東風(fēng)面臨的局勢(shì)是，在保持現(xiàn)有格局的同時(shí)，如何在三大汽車集團(tuán)（上汽、一汽和東風(fēng)）的競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)，才是最重要的。特別是被東風(fēng)集團(tuán)作為頭等大事來抓的自主品牌乘用車發(fā)展問題，到2015年要想完成200萬輛的產(chǎn)銷目標(biāo)（2011年，東風(fēng)集團(tuán)自主品牌乘用車的銷量只有16萬輛），東風(fēng)集團(tuán)肯定需要一個(gè)新的發(fā)展思路。

      如果能成功重組福汽，東風(fēng)將在南方布下一顆棋子，這顯然有利于東風(fēng)產(chǎn)銷量排名的穩(wěn)固和提升，并有利于東風(fēng)正在大力推進(jìn)的“大自主”戰(zhàn)略。

       不過，國內(nèi)某車企集團(tuán)的負(fù)責(zé)人表示，對(duì)重組事件而言，最難的問題在于重組后的融合問題?！按髂防赵?998年以400億美元的價(jià)格收購了克萊斯勒，后來因?yàn)樵谏a(chǎn)、研發(fā)和銷售等方面一系列的融合問題難以協(xié)調(diào)，導(dǎo)致戴姆勒在2007年以74億美元的低價(jià)將克萊斯勒出售。兼并重組的目的是為了實(shí)現(xiàn)‘1+1>；2’的效果，因此，如何解決兼并重組之后的融合發(fā)展問題，對(duì)中國車企來說仍然需要進(jìn)一步探索。”該負(fù)責(zé)人說。

      的確，不久前發(fā)生的昌河汽車停工事件，就暴露了收購重組后的種種融合問題，說明重組后還將面對(duì)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)、資質(zhì)、經(jīng)營思路以及稅收等分配和共享等等棘手問題，這些對(duì)于正在準(zhǔn)備收購福汽集團(tuán)的東風(fēng)汽車而言，顯然應(yīng)該成為其在收購談判過程中充分考慮和解決的問題。