巴士股份公告了《重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)》。至此，備受關(guān)注的巴士股份重組方案塵埃落定。 

　　受諸多市場(chǎng)因素影響，近年來(lái)巴士股份主營(yíng)業(yè)務(wù)公交客運(yùn)以及出租車(chē)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)不斷下降，發(fā)展空間受到較大限制。自2005年以來(lái)，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益分別為0.12元、0.10元、0.06元，呈逐年下降趨勢(shì)。為了實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展，為股東創(chuàng)造更高價(jià)值，巴士股份經(jīng)過(guò)深思熟慮，決定通過(guò)資產(chǎn)重組，退出具有公益性質(zhì)的公交客運(yùn)等業(yè)務(wù)，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)施整體轉(zhuǎn)型。重組完成后，巴士股份將迎來(lái)一次華麗轉(zhuǎn)身，成為中國(guó)A股市場(chǎng)最大的汽車(chē)零部件上市公司。在世界500強(qiáng)企業(yè)上汽集團(tuán)的支持下，重組后的上市公司將按照“中性化、零級(jí)化、國(guó)際化”的發(fā)展戰(zhàn)略，全力挺進(jìn)世界級(jí)汽車(chē)零部件巨頭之列。 

　　新角度：解密重組后的“5+3”優(yōu)勢(shì) 

　　巴士股份因何會(huì)向汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型？據(jù)了解，這一轉(zhuǎn)型得益于巴士股份進(jìn)軍汽車(chē)零部件業(yè)所具備的五大外部環(huán)境優(yōu)勢(shì)和三大內(nèi)在核心優(yōu)勢(shì)，即“5+3”優(yōu)勢(shì)。 

　　五大外部環(huán)境優(yōu)勢(shì) 

　　從汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)外部大環(huán)境而言，存在諸多市場(chǎng)機(jī)遇。 

　　其一，汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)“中性化”獨(dú)立發(fā)展已呈國(guó)際趨勢(shì)。近年來(lái)，世界各大汽車(chē)公司紛紛實(shí)行全球生產(chǎn)、全球采購(gòu)，由向多個(gè)汽車(chē)零部件廠商采購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛏贁?shù)系統(tǒng)供應(yīng)商采購(gòu)，由單個(gè)汽車(chē)零部件采購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槟K采購(gòu)，由實(shí)行國(guó)內(nèi)采購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槿虿少?gòu)。為此，汽車(chē)零部件廠商逐步形成中性化的發(fā)展趨勢(shì)。 

　　其二，擁有政策機(jī)遇。依據(jù)國(guó)家汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)政策，為支持我國(guó)汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國(guó)力爭(zhēng)用10年左右的時(shí)間形成一批具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的零部件產(chǎn)業(yè)集群，再用5年時(shí)間發(fā)展出2～3個(gè)具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的零部件產(chǎn)業(yè)集群。 

　　其三，中國(guó)整車(chē)市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)將促進(jìn)汽車(chē)零部件配套業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。2007年，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量已經(jīng)分別達(dá)到888.2萬(wàn)輛和879.2萬(wàn)輛，在未來(lái)幾年內(nèi)，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)仍將保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，這勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)我國(guó)汽車(chē)零部件行業(yè)迅猛發(fā)展。 

　　其四，國(guó)內(nèi)汽車(chē)保有量快速增加使售后零配件業(yè)務(wù)發(fā)展后勁十足。目前，國(guó)內(nèi)汽車(chē)保有量快速上升，2007年我國(guó)私人汽車(chē)保有量約為3534萬(wàn)輛，至2010年我國(guó)私人汽車(chē)保有量有望達(dá)到6500萬(wàn)輛，售后零配件市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。 

　　其五，受益于全球化采購(gòu)，出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁。我國(guó)汽車(chē)零部件的成本優(yōu)勢(shì)，促使整車(chē)廠商加大國(guó)內(nèi)零部件采購(gòu)力度，2007年我國(guó)零部件出口金額已經(jīng)達(dá)到156億美元，同比增長(zhǎng)35.4%；預(yù)計(jì)到2010年零部件出口規(guī)模可達(dá)300億美元左右。 

　　如果上述五點(diǎn)是巴士股份進(jìn)軍汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)所具備的外部市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)勢(shì)的話(huà)，那么，作為重組后的巴士股份其內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)又是什么？ 

　　據(jù)有關(guān)人士透露，完成重組后，巴士股份將擁有上汽集團(tuán)旗下成熟的獨(dú)立供應(yīng)汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)，覆蓋內(nèi)外飾件、功能性總成件和熱加工三大業(yè)務(wù)板塊，無(wú)論是資產(chǎn)規(guī)模還是盈利能力，無(wú)論是市場(chǎng)化程度還是發(fā)展前景都優(yōu)于原資產(chǎn)。其中，延鋒偉世通、小糸車(chē)燈、上海納鐵福、三電貝洱、法雷奧電器等企業(yè)在各自從事的汽車(chē)內(nèi)外飾件、車(chē)燈、傳動(dòng)軸、空調(diào)壓縮機(jī)、發(fā)電機(jī)等領(lǐng)域長(zhǎng)期保持市場(chǎng)銷(xiāo)量第一。 

　　三大內(nèi)在核心優(yōu)勢(shì) 

　　上汽集團(tuán)的獨(dú)立供應(yīng)汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)發(fā)展優(yōu)勢(shì)相當(dāng)明顯： 

　　其一，建立了完整的獨(dú)立供應(yīng)汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)鏈。獨(dú)立供應(yīng)汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)下屬企業(yè)多是一級(jí)零部件供應(yīng)商，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的高端，目前已有產(chǎn)品進(jìn)入或即將進(jìn)入美國(guó)通用、美國(guó)福特、德國(guó)大眾等國(guó)際著名整車(chē)廠商的全球采購(gòu)體系，具備較強(qiáng)的模塊化和系統(tǒng)化配套能力，議價(jià)能力強(qiáng)。 

　　其二，擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的零部件研發(fā)能力。上汽集團(tuán)獨(dú)立供應(yīng)汽車(chē)零部件企業(yè)已全部建立自己的技術(shù)中心或技術(shù)開(kāi)發(fā)部門(mén)，通過(guò)引進(jìn)技術(shù)的消化吸收再創(chuàng)新，在充分利用現(xiàn)有資源、掌握國(guó)際先進(jìn)技術(shù)基礎(chǔ)上，不斷提高自主研發(fā)水平，逐步形成了覆蓋設(shè)計(jì)、驗(yàn)證、工藝開(kāi)發(fā)、模具開(kāi)發(fā)和制造的整體開(kāi)發(fā)能力，并在部分領(lǐng)域融入全球同步開(kāi)發(fā)體系，具備與整車(chē)企業(yè)同步開(kāi)發(fā)的實(shí)力。 

　　其三是具備成功的合資模式與合作經(jīng)驗(yàn)。上汽集團(tuán)獨(dú)立供應(yīng)零部件業(yè)務(wù)涉及多家合資企業(yè)，主要外方合作伙伴包括偉世通、法雷奧、輝門(mén)、小糸等在各自領(lǐng)域處于領(lǐng)導(dǎo)地位的著名跨國(guó)零部件企業(yè)。合資企業(yè)在制造工藝、質(zhì)量管理、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)拓展等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，集聚和培養(yǎng)了一支強(qiáng)大精干的人才隊(duì)伍，本次交易完成后，合資企業(yè)在技術(shù)、管理、文化等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將得以承繼。 

　　新速度：未來(lái)戰(zhàn)略保障“巴士股份”持續(xù)健康成長(zhǎng) 

　　重組后，巴士股份將如何保障其持續(xù)健康的成長(zhǎng)成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。據(jù)知情人士透露，完成重組交易后的巴士股份將轉(zhuǎn)型為中國(guó)獨(dú)立供應(yīng)汽車(chē)零部件龍頭企業(yè)。汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)在中國(guó)具有廣闊的成長(zhǎng)空間，公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略概括講有三大發(fā)展戰(zhàn)略：即中性化，零級(jí)化，國(guó)際化。 

　　實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局 

　　中性化是指在鞏固現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基地配套的同時(shí)，圍繞整車(chē)全國(guó)布局，積極滲透其他市場(chǎng)，逐步提高對(duì)外配套規(guī)模。公司將依托本次擬購(gòu)買(mǎi)的零部件企業(yè)在市場(chǎng)、管理、技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，結(jié)合長(zhǎng)三角地區(qū)的發(fā)展和國(guó)家西部開(kāi)發(fā)及振興東北老工業(yè)區(qū)的發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)向沿海、中西部以及東北地區(qū)拓展，實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局，通過(guò)合資、合作、兼并、重組等形式，努力提高集團(tuán)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，獲得更大發(fā)展空間。 

　　同步整車(chē)企業(yè) 

　　零級(jí)化是指具備與整車(chē)企業(yè)的同步開(kāi)發(fā)能力，成為整車(chē)企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴。公司將充分利用自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，參與整車(chē)企業(yè)的同步開(kāi)發(fā)、模塊供貨、系統(tǒng)集成和供應(yīng)鏈管理等，為整車(chē)企業(yè)提供更多的附加值，繼而實(shí)現(xiàn)與整車(chē)企業(yè)的共同發(fā)展。 

　　拓展國(guó)際業(yè)務(wù) 

　　國(guó)際化是指積極融入汽車(chē)零部件全球供應(yīng)鏈，通過(guò)并購(gòu)形成國(guó)際業(yè)務(wù)領(lǐng)域新突破。公司一方面將抓住國(guó)際汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分工重組的契機(jī)，積極參與跨國(guó)整車(chē)制造企業(yè)和零部件企業(yè)在華采購(gòu)業(yè)務(wù)，在多年積淀的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和管理優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)跟蹤零部件前沿技術(shù)，進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率和質(zhì)量水平，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，積極融入汽車(chē)零部件全球供應(yīng)鏈。另一方面，公司將抓住目前海外汽車(chē)零部件企業(yè)的兼并重組機(jī)會(huì)，瞄準(zhǔn)在技術(shù)、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈等方面與現(xiàn)有體系能夠形成緊密協(xié)同效應(yīng)并符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的收購(gòu)兼并對(duì)象，通過(guò)資源整合，快速獲得新技術(shù)和新客戶(hù)，尋求在國(guó)際業(yè)務(wù)領(lǐng)域的突破，擴(kuò)大海外銷(xiāo)售的比例，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略。 

　　總體而言，巴士股份將通過(guò)不斷提高零部件研發(fā)水平，形成精益高效的零部件制造體系，以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主導(dǎo)，鞏固與發(fā)展乘用車(chē)配套業(yè)務(wù)，積極拓展商用車(chē)零部件市場(chǎng)、售后零部件市場(chǎng)和海外市場(chǎng)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，建立并完善具有核心競(jìng)爭(zhēng)能力和國(guó)際經(jīng)營(yíng)能力的汽車(chē)零部件供應(yīng)體系，成為融入全球零部件產(chǎn)業(yè)鏈的零部件供應(yīng)商。 

　　據(jù)德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司審核的“巴士股份模擬合并盈利預(yù)測(cè)表”顯示，按本次發(fā)行后總股本及公司模擬備考合并財(cái)務(wù)報(bào)表歸屬于母公司凈利潤(rùn)計(jì)算，2007年度、2008年1至5月，公司每股收益分別為0.445元、0.24元，較交易前分別增長(zhǎng)162%、699%，凈資產(chǎn)收益率則分別增長(zhǎng)72%、297%，公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力將大大增強(qiáng)。